ex-Coil - nu United Anodisers aandeelhouders verenig ons!
Inhoudstafel van deze blog
01. Wat was de initiale reden van het oprichten van deze proxy-fight website ?
02. Mis-management van Coil en vernietiging van de aandeelhouderswaarde
03. Brief van Alucoat aan de aandeelhouders en het management van COIL
04. COIL : Schuldratio van 102 %
05. Wie trekt aan de touwtjes bij Coil ?
06. Cost cutting in crisistijden ?
07. Hoe uw belangen verdedigen ?
08. Historiek van de 4 Algemene Vergaderingen van dit jaar
09. Aandeelhoudersstructuur van Coil
10. in de Vlaamse pers
11. Intimidatiebrief van de advocate van Coil
12. Resoluties - Voorstellen van agendapunten voor een volgende A.V.
13. Hoe ons contacteren ?
14. Censuur op het forum van Coil van Boursorama
15. Censuur op het forum van Coil op Boursier.com
16. Saga van Loïc (anagram van coil) of Hoe fortuin maken op de rug van de Vlaamse beleggers in 25 stappen
17. Wie zijn de bestuuders van Coil ?
18. Financiële analyse van Coil door Opale Finance
19. Onze 1ste kruistocht dateert al van 2004 + grappig detail van de A.V. van juni 2004
20. De Ontknoping (= verslag) van de B.A.V. van 11/08/09
21. Toch 3 punten waar we het mee eens zijn met Tim Hutton !
22. De managementploeg van Coil
23. De grootste realisatie van Coil in België : het gebouw v/d Vlaamse Overheid
24. Ondernemingen kwetsbaarder voor activistische aandeelhouders in UK
25. United Anodisers, enig Belgisch beursgenoteerd bedrijf dat 2 jaar na elkaar haar halfjaarcijfers niet op tijd publiceerd !
26. “J’accuse….” (“Ik klaag aan …” van Emile ZOLA)
27. VFB weigerde blog coil-shareholders.biz bekend te maken via e-flash aan haar leden eind juli.
De krant TIJD weigerde eveneens over deze blog te schrijven vóór 04/08/09
28. Het advies van beurhuis Portzamparc ivm United Anodisers
29. Quizz : Uw mening over deze blog
30. Nieuws na de BAV van 12/08/09
31. Resultaten 2009
32. Verslag v/d A.G. van 2 juni 201033. Het zwitsers fonds Argos dumpt haar 7,4% deelname in Coil tussen 12/08/09 en 02/06/10
34. Wie is de auteur achter deze blog ?
35. Onze favoriete citaten
Indien u de uitslag en/of een verslag van de BAV van 11/08/09 wenst te lezen ga direct naar rubriek n° 10 "in de pers" en n° 20. De Ontknoping van de B.A.V. van 11/08/09
Aarzel niet om een publieke commentaar neer te pennen (zie onderaan deze pagina) of stuur ons een e-mail op anodin@skynet.be om uw mening mee te delen.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1) Wat was de initiale reden van het oprichten van deze proxy-fight website ?
Coil organiseerde een buitengewone Algemene Vergadering op dinsdag 11 augustus 2009 met als agendapunten, nl. :
- De naamsverandering van Coil naar United Anodisers.
- De optie om eigen aandelen terug te kunnen kopen om de liquiditeit van het aandeel te kunnen garanderen.
- Uitgifte van warrants ten gunste van de werknemers van de onderneming.
- Een kapitaalsverhoging zonder voorkeurrecht voor de bestaande aandeelhouders met als doel de toekenning van een ‘incentive’ gelijk aan 5% van de aandelen gratis voor het management, wat resulteert in een verwatering voor de bestaande aandeelhouders.
Kapitaalsverhoging bedoeld als een stimulans om 5% van de aandelen aan Keenexcess, een Engelse vennootschap in handen van Tim Hutton, de CEO en Charles van der Haegen, de voormalige CEO. U moet weten dat Keenexcess reeds een incentive equivalent aan 5% v/d aandelen van Coil heeft gekregen op 03/07/98 tegen voordelige voorwaarden via een aandelenoptieplan m.n. 2/3 van de prijs van de IPO (40,4 EUR) op het moment dat de koers van het aandeel was gestegen op de beurs tot 60 EUR en dit na een de aankoopadvies als “schat op zolder” in een Belgische tijdschrift voor beleggers.
Het doel van deze “proxy fight” blog is om bestaande aandeelhouders te informeren waarom zij zich best dienen te verzetten tegen de stemming over dit laatste punt op de agenda.
Een tweede reden voor het maken van deze blog is omwille van de censurering en de verwijdering van alle geposte berichten op het forum over Coil op de websites www.boursier.com en www.boursorama.com in juni 2009 ter voorbereiding van de 2de Bijzondere Algemene Vergadering van 30 juni en dit 7 maal onder druk van het management van Coil.
De oproeping is op dinsdag 14 juli 09 in de kranten De Tijd en Echo verschenen.
Klik hier voor de detail van de oproeping van de BAV van 11/08/09
NB : Een bedrijf veranderd vaak van naam als ze een slecht imago verbonden aan haar naam of haar verleden willen laten vergeten. Het management pakt het wel altijd in een schoon kleedje. Officieel de naam United Anodisers is de naam van de label of het merk dat Coil gebruikt voor haar producten ‘anodisatie per lot’ sinds de overname van 2 Engelse bedrijven in februari 2007.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------
2) Mis-management van Coil en vernietiging van de aandeelhouderswaarde
Weet u dat:
1) het duo Charles Vander Haegen en Tim Hutton, de 2 CEO vrienden, sinds 1997 (12 jaar) 9,2 miljoen van de waarde van de aandelen vernietigd hebben (som van het netto-resultaat, klik hier voor spreadsheet Excel ) en zichzelf 11,2 miljoen als management fee via de bemiddeling van beheersmaatschappijen: Finance & Management Associates (FMA, geliquideerd in 2004) en Finance & Management International (FMI) hebben toegekend.
2) Sinds de start in juni 1996 Coil nog nooit dividenden aan de aandeelhouders heeft uitgekeerd..
3) het management (de CEO + de commercieel directeur samen) zelf een vergoeding heeft toegekend van 839.000 EUR per jaar voor een KMO van ongeveer 240 medewerkers, die een bedrijfswinst genereert (EBIT) van 7,6 miljoen EUR in 12 jaren, zijnde een gemiddelde van 691.000 EUR per jaar. Klik hier voor spreadsheet Excel te dowloaden.
4) in aanvulling op de vergoeding van 839.000 EUR, de CEO van plan is om zichzelf nog een voordeel gelijk aan 5% van de aandelen gratis toe te kennen. Waarom? “Het management aanmoedigen om het beheer te blijven nastreven dmv versterking van de bedrijfswaarde voor de aandeelhouders! (pagina 34 van het jaarverslag 2008). We praten over een understatement! Je moet nogal durven om te zeggen “blijven” omdat we tot nu toe nog geen enkele gecreëerde waarde gezien hebben.
De beslissing van toekenning van deze 'incentive' werd genomen op de raad van bestuur van 12 mei 2006. Een team van juristen en fiscalisten had 3 jaren nodig om de wettelijkheid ervan door te lichten en de structuur op poten te zetten, die dan uiteindelijk werd goedgekeurd door de RvB van 29 april 2009.
Inderdaad, houd u vast :
a) Coil zal 321.000 EUR geven aan FMI,
b) FMI zal dit bedrag dan storten aan Keenexcess Ltd, die handeld voor rekening van Tim Hutton.
c) Keenexcess zal dan intekenen op de kapitaalsverhoging van 88.196 aandelen aan een koers gelijk aan het gemiddelde van de laatste 30 dagen voor 11/08/09.
Deze transfers gebeuren 'netto' van enige taksen (geen sociale lasten, geen roerende voorheffing, geen BTW) !
- Bezoek fiscus, BTW & Sociale inspectie
Samengevat, Coil -> F.M.I. -> Keenexcess -> Tim Hutton-> Coil (zo is de circel rond).
Tim Hutton beweert dat er geen uitgave is van cash, gebonden aan deze incentive (hij vergeet daarbij wel te zeggen dat voor gans deze operatie notaris- en publicatiekosten voor de oproeping zijn, voor de fiscalisten en de advocate die deze constructie hebben bedacht en de bedrijfsrevisor die een speciaalrapport moest schrijven n.a.v. de kapitaalsverhoging !)
Eigenlijk draagt Keenexcess goed zijn naam : keen (= hongerig); excess => dat lijkt ons al wat excessief, extreem :-)
Een schoon voorbeeld van fiscale spitstechnologie :-)
5) het duo Charles van der Haegen en Tim Hutton, in juni 1996 zichzelf 336.449 gratis oprichtersaandelen hebben toegekend gelijk aan 20% van de stemrechten via Keenexcess zonder eigen inbreng van kapitaal. Een van de beste investeringen ter wereld : een investering van £ 4 en jezelf een management fee toekennen van EUR 800.000 per jaar is beter dan Warren Buffet!
Inderdaad Keenexcess is een lege schelp van £ 4. (klik hier voor balans 2003 van Keenexess)
Keenexcess heeft ongeveer 20% van de stemrechten in Coil met 336.449 oprichtersaandelen, die geen kapitaal vertegenwoordigen (beslist een week vóór de IPO van 26/06/96). Volgens de statuten van Coil, zou Keenexcess ook moeten beschikken over ten minste 3% van het kapitaal. Indien de aandelen in het kapitaal van Keenexcess minder dan 3% van het totale aandelenkapitaal vertegenwoordigen, zullen de oprichtersaandelen van Keenexcess automatisch hun stemrecht verliezen.
Volgens de enige participatiemelding van Keenexcess in Coil, gepubliceerd in de financiële kranten 16/07/04, bezit Keenexcess voor 03/07/98 : 97.654 - 65.758 = 31.896 aandelen op een totaal van 1.249.396 aandelen, zijnde 2,55% < 3% en in deze redenering verliest Keenexcess haar 20% van de stemrechten, welke positief is voor de aandeelhouders democratie.
Conclusie : de som van de management fee 2008 van 839.000 EUR + de ‘inventive’ van 5% aandelen betekent 18% van de beurskapitalisatie ! Dat is ondenkbaar bij bedrijven zoals Umicore, Solvay of Delhaize.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
3) Brief van Alucoat aan de aandeelhouders en het management van COIL
Alucoat, een dochteronderneming van de Spaanse groep Aliberico (http://www.aliberico.com/ing/base2.cfm?para=11 ), houder van een minderheidsbelang van 10% van Coil sinds het einde 2006, heeft op woensdag 17 juni 2009 een open brief aan de aandeelhouders en het management van Coil gepubliceerd, dat u kan lezen door hier te klikken op Brief van Alucoat.
Aliberico wordt geleid door Clemente González Soler, ondervoorzitter van de Europese Federatie van producenten van aluminium en gerespecteerd in de gemeenschap. Dit is de enige persoon die Coil herstructureren en een toekomst bieden : hij heeft ervaring en bevoegdheid en een netwerk van wereldwijde betrekkingen in de aluminiumsector. Clemente González Soler werd ook verkozen in juni 2009 als voorzitter van de federatie van de familiebedrijven van Madrid, hij is een gerespecteerde sociale partner.
Op verzoek van de Spaanse regering heeft hij een aluminiumbedrijf van het faillissement gered.
Ideaal zou Clemente González Soler en/ of zijn dochter, die belast is met internationale Aliberico activiteiten, benoemd moeten worden als beheerder van Coil.
Alucoat en Aliberico worden bijgestaan door de advocaat Modrikamen sinds mei 2008 om hun belangen te verdedigen.
- Clemente González Soler
----------------------------------------------------------------------------------------------------------
4) COIL : Schuldratio van 102 %
COIL heeft veel schulden: de gearing ratio of netto financiële schuld op het eigen vermogen is 102%! De financiële schuld bedroeg EUR 14,8 miljoen, waarvan EUR 7,3 miljoen op minder dan 1 jaar!
Het merendeel van de financiële schulden zijn wel gespreid tot in 2019 en 2022.
----------------------------------------------------------------------------------------------------------
5) COIL : Wie trekt aan de touwtjes ?
De management fee van EUR 839.000/per jaar wordt toegekend aan Finance & Management International (FMI) met ondernemingsnummer 0466.829.326 begin_of_the_skype_highlighting 0466.829.326 end_of_the_skype_highlighting waarvan de beheerders zijn:
- HUTTON Timothy, de officiële CEO
- HARKER Roger, de commercieel directeur
- PVAC Management
Het aandeelhouderschap van FMI (klik hier voor balans 2008 NBB) is samengesteld uit:
- 79 % PVAC management en
- 21% van Carmeuse (<waarvan Yves Willems de COO is en CEO voor Europa>. Hij is ook beheerder van Coil).
<De voorzitter van de raad van bestuur van Carmeuse is Axel Miller>.
Maar ... .. PVAC Management (klik hier voor jaarrekening PVAC bij NBB)met ondernemingsnummer 0436.041.724 heeft als bestuurders:
* VAN DER HAEGEN Charles, de voormalige CEO, die moest aftreden in maart 2000, n.a.v. de aankondiging van de bijzondere waardevermindering van EUR 5,6 miljoen op de beruchte 4e lijn, de reden van de IPO de krant L’Echo heeft op 03/03/2000 getiteld:. “Coil maakt een fluwelen revolutie mee. Tim Hutton neemt de leiding over van Charles van der Haegen.”
* DE RIOLET DE MORTEUIL Brigitte, de echtgenote van Charles van der Haegen.
* IMANN, een onderneming met als hoofdkantoor een postbus in het Groothertogdom Luxemburg
Wie leidt Coil of trekt aan de touwtjes? We zouden niet verbaasd zijn wanneer dit nog steeds Charles van der Haegen zou zijn, ondanks het feit dat hij ontslag heeft genomen tijdens de buitengewone algemene vergadering van 10 juni 09.
Wie ontvangt, in werkelijkheid, de management fee ? Welke deel ?
Wie heeft het groot lot of een soort lijfrente of 'Win for Life' gewonen ?
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
6) Coil : cost cutting in crisistijden ?
In deze crisistijd maakt Coil haar werknemers technisch werkloos (management blijft hen motiveren en zal hen op 11/08 warrants toekennen om hen de mogelijkheid te geven om aandelen van de onderneming te kopen)
Coil heeft 3 onafhankelijke bestuurders benoemd tijdens de buitengewone algemene vergadering van 10 juni => bijkomende kosten van 3 x 15.000 EUR/per jaar voor ongeveer 4 vergaderingen per jaar!
Een bonus van EUR 325.000 om 5% gratis aandelen aan Tim Hutton (via Keenexcess) te geven om zich bezig te houden met het herstel dat begon in 1999 ? Welk herstel? Er zijn gecumuleerde verliezen van meer dan 9,2 miljoen.
en dat in aanvulling op de management fee van EUR 839.000/per jaar voor een KMO van 240 werknemers met een marktkapitalisatie van EUR 6 miljoen!
- geinspireerd door Cartoon van ZAK in TIJD van 24/09/09
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------
7) Hoe uw belangen verdedigen ?
Als u uw belangen wilt verdedigen als minderheidsaandeelhouder is er slechts één oplossing:
1.- Uw aandelen neerleggen bij uw beursvennootschap of bank ten minste 5 dagen vóór de Buitengewone Algemene Vergadering (BAV) van 11 augustus, uiterlijk op 4 augustus 2009. Gewoon een telefoontje is voldoende.
2.- Ofwel komt u persoonlijk naar de BAV, ofwel geeft u volmacht.
Een volmachtformulier kan u bekomen bij het secretariaat van Coil (Chantal.Frank@coil.be ), of door ons een e-mail te sturen naar ons anodin@skynet.be .
Om op de hoogte te zijn van de volgende A.V. is het practish om zich in te schrijven op de Franse website van www.capitactive.net (zie rubriek "A propos de"
------------------------------------------------------------------------------------------------------
8 ) Historiek van de Algemene Vergaderingen van dit jaar
Gewone A.V. van 3 juni 2009 : zie artikel verschenen in krant TIJD :
http://www.tijd.be/nieuws/ondernemingen_industrie/Spaanse_aandeelhouder_blijft_Coil_onder_vuur_nemen.8191792-434.art
1ste Buitengewone Algemene Vergadering van 10 juni 09 : benoeming van 3 onafhankelijke bestuurders
op 10 juni vond de 1ste Buitengewone Algemene Vergadering plaats met als volgende agendapunten :
- De benoeming van de 3 –zogenaamde- onafhankelijk bestuurders die in feite kennissen zijn van Tim Hutton, de CEO.
- Ontslag van Charles van der Haegen.
- het toekennen van een vergoeding van EUR 15.000 voor 3 nieuwe bestuurders
De bedoeling is om de “corporate governance” te verhogen of goed bestuur van Coil.
2de Buitengewone Algemene Vergadering van 30 juni 2009 met dezelfde agendapunten als de Algemene Vergadering van 11 augustus 2009. Deze Algemene Vergadering werd uitgesteld naar aanleiding van onze protesten betreffende de geldigheid van stemrechten van Keenexcess die nog steeds gebruik maakte van 20% van de stemrechten met betrekking tot 336.000 oprichtersaandelen (zie toelichting hierboven).
zie artikel verschenen in krant TIJD : http://www.tijd.be/nieuws/ondernemingen_industrie/Coil_stelt_buitengewone_aandeelhoudersvergadering_uit.8203211-434.art
- TIJD 26/09/09
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
9) Aandeelhoudersstructuur van Coil
- Midland Montagu Investissement (Parijs), Fonds beheerd door Laurent Chevalier, de voorzitter van RvB van Coil _______________________ 11,6%
- Keenexcess Limited (London), _____________________ 3,3%
- Sun Life Assurance Society plc (London) _____________ 1,3%
- EMC (Knutsfort) Ltd - LHT Management ______________ 3,0%
- Carfin – Carmeuse ______________________________ 0,8%
Total (dicht bij of geven volmacht aan het management) ________20,1%
of 33,9 % v/d stemrechten
Niet verbonden aan het management :
- Alucoat – group Aliberico _______________________________9,8%
- Argos Investments Funds (Banque Privée Edmond de Rotschild) ___7,8%
Free-float, in het publiek (in België en Frankrijk) : ongeveer 62 %.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
10) in de Vlaamse pers
Vóór de B.A.V. van 11/08/09 :
in De Standaard van 22/07/09 : klik hier <Aandeelhouder voert actie tegen uitdelen gratis aandelen aan Coil-top>
in De Standaard van 24/07/09 : klik hier <Belaagde topman van Coil moet loon inleveren>
Volgens de journalist Pascal Dendooven, die al verschillende awards heeft gewonnen voor zijn goed speurwerk, "Ook bestuurders van Coil willen nu dat CEO Tim Hutton een 20 à 25% van zijn loon inlevert"
Er verscheen een samenvating van beide artikels in de krant 'Het Laatste Nieuws" van respectievelijk 23 en 25 juli 09 en op <Express.net>.
Ook te lezen in de koffiekamer op IEX.nl, klik hier <Koffiekamer - Actie tegen graaiende COIL-top>.
en op de blog van Maarten VERHEYEN, uitgever van SMART Capital en Groeilanden,
klik hier <Ook Coil-aandeelhouders worden gepluimd>
Er is ook een 'tof 'artikel in Beurstips van 5 augustus 09. Op de home page van <beurstips.be> staat een leuke tekening/animatie :-) dat maar voor de 1ste helft van de animatie 'telt' voor de aandeelhouders van het het eerste uur in het geval van Coil :-(
- www.beurstips.be
Na de B.A.V. van 11/08/09 :
In de krant TIJD de dag van de BAV : klik hier <Protest tegen bonus voor Coil-topman>
op Tijd.be van 11/08/09 : klik hier <Coil-topman krijgt omstreden bonus> door Jan De Schamphelaere
in De Standaard van 12/08/09 een interessant en volledig verslag van de BAV : klik hier <Verzet bij Coil bijt in het zand>
in de krant TIJD van 12/08/09 een volledig verslag van de BAV : klik hier <Coil-top krijgt omstreden bonus l Modrikamen geeft topman 'moraliteitslesje' l Drie uur durende woordenoorlog>
Een samenvatting is verschenen op DeMorgen.be : klijk hier <Coil-topman krijgt omstreden bonus>
Een portret/ artikel over jullie 'dienaar' is verschenen in het magazine Trends, financieel-economisch weekblad, van 20/08/09 : <klik hier om het artikel met als titel "de kruisvader aandeelhouder"> te downloaden (PDF bestand).
- Portret in Trends van 20/08/09
De foto van dit artikel werd genomen door fotograaf Yelle Vermeersch bij een standbeeld / fontein volledig gemaakt in aluminium. Het staat recht over de "Boudewijn Buiding" van de Vlaamse Overheid (zie rubriek nr. 23)
in de krant De Standaard van 22/08/09 : klik hier <Klacht over Coil bij beurswaakhond AMF>
Er verscheen een samenvatting van dit artikel van De Standaard van 22/08/09 op website Express.be :
klik hier <Klacht tegen mogelijke koersmanipulatie United Anodisers>
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
11) Intimidatiebrief van de advocate van Coil
Bij mijn thuiskomst na mijn werkdag op vrijdag 24/07/09 wachtte mij een aangetekende zending gestuurd door de charmante advocate van Coil. Coil verwijt me dat ik hen niet op voorhand heb medegedeeld wat ik op de AV van 30 juni heb bekend gemaakt (nl. het feit dat Keenexcess de grens van 3 % van het kapitaal zou overschreden hebben, volgens een participatiemelding van 16/07/04, waardoor ze hun 20 % van de stemrechten zouden verliezen).
Coil meent dat “uw attitude om het bedrijf en de betreffende aandeelhouder te verrassen brengt een groot nadeel mee voor het bedrijf, gezien ze kostelijke bijkomende oproepingen in de pers moest publiceren, met het oog op de A.V. in voortzetting.”
…”Ik voel me derhalve verplicht u te behoeden voor elke nieuwe handeling van dezelfde aard…”
“Ik vestig uw aandacht op het feit dat mijn cliënt zich het recht voorbehoudt om schadevergoeding te eisen voor het nadeel ondergaan door uw schuldige attitude jegens haar."
Je moet het maar durven schrijven ! Ik denk dat het nadeel ondergaan ten gevolge van de valse beloften aangaande het financieel plan verschenen in de uitgifteprospectus en bij de lezingen gegeven door Charles van der Haegen in 1999 voor investeerders in verschillende Vlaamse steden, een veel aanzienlijker nadeel heeft veroorzaakt voor de aandeelhouders !
“Coil heeft een business model met vaste kosten en een stijgende omzet”.
NB : Toeval of niet maar in hetzelfde advocatenkantoor Delwaide (www.delwaide.net ) werkt een zekere Daphné van der Haegen. De wereld is toch klein...
----------------------------------------------------------------------------
12/ Resoluties - Voorstellen van agendapunten voor een volgende A.V. : zie Franstalige gedeelte van de Blog.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
13) ******* Hoe ons contacteren ? ***************
Als u op de hoogte wilt gehouden worden van de ontwikkelingen betreffende dit dossier kunt u zich inschrijven in onze database door een e-mail te sturen naar anodin@skynet.be .
Reeds 40 aandeelhouders hebben ons een e-mail gestuurd sinds 22/07/09. Doe zoals hen !
Gelieve ons mee te delen hoeveel aandelen Coil u bezit. Deze gegevens zullen vertrouwelijk blijven en nooit on-line gepubliceerd worden.
----------------------------------------------------------------------------------
14) Censuur op het forum van Coil van Boursorama (zie Franstalige gedeelte van de Blog)
--------------------------------------------------------------------------------
15) Censuur op het forum van Coil op Boursier.com (zie Franstalige gedeelte van de Blog)
------------------------------------------------------
16) Saga van Loïc (anagram van coil) of
Hoe fortuin maken op de rug van de Vlaamse beleggers in 25 stappen
grappig verhaal (zie Franstalige gedeelte van de Blog)
----------------------------------------------------------
17) Wie zijn de bestuuders van Coil ? (zie Franstalige gedeelte van de Blog)
------------------------------------------------------
18) Financiële analyse van Coil door Opale Finance
De analyse van de resultaten 2008, gepubliceerd op 30 maart 2009, is de laatste analyse raadpleegbaar op de website van Coil : clik op Financiële analyse van Coil door Opale Finance
De laatste analyse gepubliceerd door Opale Finance dateert van 11 mei 2009. In het laatste paragraaf word vermeld dat een BAV moet beslissen over de toekenning van een 'incentive' à Keenexcess via een kapitaalsverhoging.
Om deze analyse te zien klik op : <Analyse de Coil par Opale du 11 mai 2009>.
-----------------------------------------------------------
19. Onze 1ste kruistocht dateert al van 2004 + grappig detail van de A.V. van juni 2004
Reeds in juni 2004, hebben we bij de “Autorité des Marchés Financiers” (AMF, in Parijs) het feit aangeklaagd dat het management van Coil wou overgaan tot een kapitaalsverhoging door middel van een openbare emissie, zonder dat Keenexcess het kapitaal van de 65.000 aandelen waarvoor het op 03/07/98 had ingeschreven, volledig had volstort (deze uitgifte van nieuwe aandelen gebeurde via een voordelig optieplan). Keenexcess maakte toen al gebruik van deze stemrechten op de AV zonder ze betaald te hebben (is dit niet het toppunt ?).
De AMF had ons gelijk gegeven en had enerzijds geëist dat Coil in extremis een bijvoegsel zou publiceren bij zijn emissie prospectus (iets uitzonderlijks) en anderzijds dat Keenexcess het saldo van het kapitaal zou vrijmaken binnen de 6 maanden. Ten einde de 510.000 EUR niet uit eigen zak te moeten betalen (hiervoor is hij te gierig en bovendien heeft hij geen vertrouwen op lange termijn in het bedrijf dat hij bestuurt), heeft Tim Hutton in 2005 54.000 aandelen verkocht aan Gérer Conseil, een Frans beleggingsfonds, om eindelijk de aandelen te kunnen betalen die 6 jaar eerder waren aangeworven !
Ten einde de kleine aandeelhouders te vertegenwoordigen binnen de raad van bestuur, hadden we op 12 mei 2004 een aangetekende brief gestuurd naar de zetel van Coil om onze kandidatuur voor te stellen als onafhankelijk bestuurslid in de RvB, voor de fun, we maakten ons geen enkele illusie (er zetelt in de RvB immers geen enkele aandeelhouder die in het kapitaal is binnengetreden na de beursintroductie in 1996). Op 25 mei 2004 kregen we een “vriendelijk” bericht van ontvangst van Tim Hutton, waarin hij verklaarde deze kandidatuur te zullen voorleggen op de AV van 2 juni 2004. Zoals men kon voorzien werd deze kandidatuur alleen gesteund door de 4 kleine aandeelhouders die aanwezig waren. Op deze AV waren er bijna evenveel journalisten als kleine aandeelhouders : 3 journalisten (Tijd Nieuwslijn, krant Tijd & La Libre Belgique) en 4 kleine aandeelhouders.
Komisch feit bij de A.V. van juni 2004. Naast de 4 kleine Belgische aandeelhouders (particulieren) was er ook <Hans Jochim BLUM>, een Duitse nieuwe aandeelhouder die aangekomen was in een prachtige Mercedes met chauffeur. Hij had 2 x 215 km of 2 x 2u30 gedaan met de auto om naar deze AV te komen. Dit had ons natuurlijk nieuwsgierig gemaakt. Hij was Managing Director van <ALANOD>, een groot Duits aluminiumbedrijf, eveneens één van de grootste klanten van Coil. Hij was daar om het spektakel te verzekeren : hij prees de kwaliteit van alle stalen van de produkten van Coil die daar op een tafel lagen. Tijdens een onderbreking van de vergadering, ten gevolge van één van onze moeilijke vragen (Tim Hutton moest voor de zoveelste keer informatie inwinnen bij zijn lietenant de boekhoudster), hebben we gesympathiseerd met de nieuwe VIP en onze adressen doorgegeven. Hij stelde zelfs voor om zijn bedrijf te komen bezoeken tijdens het zomerverlof een maand later. Na de A.V. had een bijna 70 jaar oude aandeelhouder, die eveneens nieuwsgierig was, de Mercedes gevolgd. Deze laatste reed een 20 km tot bij een klasse restaurant. Onze aandeelhouder stopte daar ook en ontdekte tot zijn verbazing dat 5 minuten later de wagen van Tim Hutton er ook halt hield. Onze CEO ging lunchen met zijn klant. Zo brengt men een beetje leven in een A.V. :-)
--------------------------------------------------------------
20. De Ontknoping van de B.A.V. van 11/08/09
Samen met Alucoat vertegenwoordigden wij 21,3 % van de stemrechten op de BAV, juist onder de vereiste drempel voor een minderheidsblokkering (25 %). Spijtig.
Zonder de stemrechten verbonden aan de stichtersaandelen die Keenexcess een week voor de IPO in juni 1996 gratis verkregen heeft, hadden we 35 % van de stemrechten ! Er was duidelijk een belangenconflict verbonden aan deze stichtersaandelen.
Naast de verslagen verschenen in de pers (raadpleegbaar onder rubriek n° 10 op deze blog), menen we dat we moeten vermelden dat tijdens de BAV Tim Hutton zelfs een periode van lock-up van bijvoorbeeld 3 jaar op de nieuwe aandelen, uitgegeven bij die kapitaalsverhoging, geweigerd heeft, ondanks het verzoek van een aandeelhouder.
Een periode van lock-up wordt vaak opgelegd aan “insiders” aandeelhouders om hen te verplichten de nieuwe aandelen gedurende een minimum periode te behouden, ten einde de beurskoers niet te beïnvloeden in geval van snelle verkoop. Het is eveneens een teken dat de bezitter van de nieuwe aandelen gelooft in het potentieel van het bedrijf op lange termijn.
Op de BAV (die van 10u30 tot 13u30 duurde) was er zelfs geen sandwich en/of iets om te drinken, dus geen "free lunch". Het beursadagium "There is no thing as a free lunch" (t.t.z. er is niks gratis) wil zeggen dat 'als je rendement wil, moet je er risico bijnemen'.
Dankzij deze blog werden we gecontacteerd door 40 aandeelhouders van Coil. Onder hen waren er 20 die hun aandelen hebben willen neerleggen via hun bank of beursvennootschap. 6 waren aanwezig op de BAV en 14 hebben ons een volmacht gegeven, wat ons toegelaten heeft op een welgekozen moment te zeggen dat we de meerderheid van de aanwezige of vertegenwoordigde aandeelhouders vertegenwoordigden op de BAV. Tim Hutton en de advocaat moesten toen groen lachen.
Keenexcess heeft op 18/08/09, dus snel na de BAV, een <nieuwe participatiemelding gepubliceerd. Zie website van de CBFA>.
Na deze 3 BAV en die lange procedurestrijd, heeft Tim Hutton gelijk gekregen. Moe maar tevreden heeft hij 2 weken vakantie genomen tot eind augustus, juist na de publicatie, op vrijdag 14/08 na het beursslot, van het persbericht met vermelding van een daling van 30 % van het omzetcijfer voor het 1ste semester 09. Wij wensen hem een goede vakantie en de tijd om zich te herbronnen en inspiratie op te doen voor nieuwe ambitieuze en rendabele ontwikkelingsprojecten voor United Anodisers. De domeinnaam van zijn e-mail adres werd reeds aangepast aan de nieuwe naam van het bedrijf. Indien u hem uw suggesties wenst mee te delen volgt hier zijn e-mail adres : Tim.Hutton@unitedanodisers.com .
- TIJD 19/09/09
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
21. Toch 3 punten waar we het mee eens zijn met Tim Hutton !
1) Een van de stokpaardjes van Tim Hutton is het concept van Economic Value Added (EVA). Wij staan daar volledig achter. Wat wij willen is waardecreatie, een stijging van de intrinsieke waarde ! Coil werd ooit vermeld als een voorbeeld van vermelding van EVA in het jaarverslag 2000 in het boek «Financial Accounting, Reporting and Analysis" (pagina 557 - Part 4 - Chapter 23) van de professoren Barry Elliott en Jamie Elliott maar jammer genoeg zagen we daarvan nooit niks concreets van in de cijfers. Klik hier om < pagina 557 te zien via Google Books>.
We zullen bij de eerste zijn om een degelijk management fee te steunen als er een recurrente stijgende EVA wordt gerealiseerd.
2) We moeten toegeven dat Coil transparant is in zijn communicatie, goed gedocumenteerde jaarverslagen uitbrengt (weliswaar sober – gewone zwart-witte fotokopies -, dus niet op beglansd papier met foto’s in quadrichromie zoals bij sommige jaarverslagen als Van de Velde of Intimas Group plc om de aandacht van de lezer af te leiden) en antwoordt op de gestelde vragen. Men moet echter bijzondere aandacht schenken aan het type balans : in zijn persberichten hanteert Coil de internationale boekhoudkundige normen IFRS. Natuurlijk onderwerpt men de balans op de AV aan de Belgische boekhoudkundige normen voor het neerleggen bij de BNB. Er kunnen hierbij grote verschillen optreden, zo heeft Coil in 2008 een verlies geleden van 0,9 miljoen EUR volgens de IFRS normen maar van 2,3 miljoen EUR volgens de Belgische boekhoudkundige normen. Zo ook in 2007, en verlies van 0,3 miljoen volgens de IFRS normen en van 0,8 miljoen volgens de Belgische boekhoudkundige normen. Dat kan voor verwarring zorgen ….althans in het begin. Er kan eveneens een verschil zijn tussen de resultaten die in maart meegedeeld worden en deze die eind mei verschijnen in het jaarverslag : dit jaar een verschil of een “vergetelheid”; heel toevallig, namelijk de toekenning van een provisie van 288.000 EUR voor de incentive voor de kapitaalsverhoging van 5 % :-)
3) <Een afdeling van Coil is erkend als invoegbedrijf>. Coil is dus gevoelig voor de Vlaamse Sociale Economie....en zeggen dat jullie dienaar één van de 3 bedrijfsconsulenten was tussen eind-1996 en mid-1998 die die de aanvraag voor een erkenning als invoegbedrijf begeleide -samen met de 'social-entrepreneur'- in opdracht van de Vlaamse Overheid en de Vlaamse sociale partners .
-----------------------------------------------------------------------------------------------
22. De managementploeg van Coil
De operationele management ploeg van Coil bestaat uit 8 personen, volgens de website van Coil. Deze rubriek van de website is hellemaal niet up to date want Roger Harker is vetrokken gedurende het 4de trimester 08 (is zelf in proces met zijn voormalige werkgever).
Na de parutie van dit paragraaf op deze blog heeft Coil deze pagina verwijderd in oktober 09, deze vermeld nu 'Under construction'...of zou er misschien geen managementsploeg meer zijn :-(
In juni 2008 werd Marielle Marklund benoemd als administratief en financieel directeur van Coil en werkt in de zetel van Parijs.
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
23. De grootste realisatie van Coil in België
Het gebouw van de Vlaamse Overheid, 'Baudouin Building', gebouwd in 1989 te Brussel, op de hoek van de Boudewijnlaan en Koning Albert II laan, is volledig bekleed met Aluminium panelen behandeld door Coil.
Rechtover dit gebouw staat en standbeeld fontein in aluminium van de Belgische artist Pol BURY. <Klik hier voor meer uitleg over Pol Bury>
----------------------------------------------------------------------------------------------
24. Ondernemingen kwetsbaarder voor activistische aandeelhouders in UK
<Klik hier voor artikel in krant TIJD van 20/08/09>
---------------------------------------------------------------------------------------
25. United Anodisers (ex-Coil), enig Belgisch beursgenoteerd bedrijf dat 2 jaar na elkaar haar halfjaarcijfers niet op tijd publiceerd !
Klik hier om het artikel te lezen op Tijd.be van 01/09/09 : <De beursgenoteerde ondernemingen moesten uiterlijk gisterenavond hun halfjaarresultaten publiceren. Coil respecteerde die deadline niet - voor het 2de opeenvolgende jaar>.
Klik hier voor het artikel in de krant TIJD van 01/09/09 met als titel : <Aluminiumgroep Coil opnieuw bij laatkomers>
één dag na het artikel in de krant TIJD van 01/09/09, op de valreep, publiceerde Coil dan toch haar halfjaarcijfers : een nettoverlies van 727.000 EUR.
Ondanks het vertrek van Roger HARKER (commercieel directeur) in het 4de kwartaal 08, ontvangt FMI het niet onaardig bedrag van 365.000 EUR (voor 6 maanden) in het 1ste halfjaar !!! dus zoveel als Guy QUADEN, gouverneur van de NBB voor een gans jaar (NBB waar ongeveer 2.000 personen werken). Deze management fee 'vreet' weer de helft van het verlies !
United Anodisers heeft op 15 september om 17u45 een persbericht gepubliceerd met de resultaten van het 1ste semester 2009. Waarom dit persberichten publiceren 15 dagen na het bekend maken van het verslag van het 1ste smester ?
Waarom na de slotbel van de beurs ?
Strange genoeg worden de persberichten van United Anodisers, sinds midden mei 2009, niet meer verstuurt naar de aandeelhouders die wel op de mailing list staan. Toeval of niet, deze datum komt overeen met de dag van de publicatie van de uitnodiging van de 1ste BAV.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
26. “J’accuse….” (“Ik klaag aan …” van Emile ZOLA)
Context : Overeenkomstig de statuten van Coil, dient Keenexcess eveneens minimum 3 % van de aandelen te bezitten die het kapitaal vertegenwoordigen. “In het geval Keenexcess minder dan 3 % bezit van de totaliteit van de aandelen die het kapitaal vertegenwoordigen, zullen de stichtersaandelen waarover Keenexcess beschikt met volle recht geannuleerd worden”.
Enerzijds heeft Tim Hutton tijdens de B.A.V. van 11/08/09 aangetoond dat Keenexcess minstens 3 % bezit van de aandelen die het kapitaal vertegenwoordigen, o.a. aan de hand van de kopie van een brief dd. 30/06/09 van de Neuflize OBC Bank, een filiaal van ABN Amro, ondertekend door 2 gemachtigden, waarin vermeld staat dat Keenexcess effectief over 38.379 aandelen van Coil beschikte tussen 26 juni 1996 en 3 juli 1998, hetzij een aantal aandelen dat > is dan 3 % van de aandelen van Coil.
Anderzijds kan men in de balans van Keenexcess voor het jaar 2003 lezen dat Keenexcess slechts 4 £ had als vlottende activa en als passiva een volstort kapitaal van 4 £. (zie hoofdstuk n° 2 - deel 5)
Onze vragen die we aan Tim Hutton gesteld hebben (en waarop hij op 01/09/09 laconiek heeft geantwoord) :
Gaat het bij deze “balance sheet” van Keenexcess om een –gedeeltelijk – uittreksel van de balans of om de volledige balans ?
Indien het wel degelijk om de volledige balans gaat, waarom :
- worden de bovenvermelde aandelen die het kapitaal vertegenwoordigen niet vermeld in de balans ?
- wordt de schuld tegenover Coil voor het kapitaal dat niet werd volstort op 31/12/03 niet opgenomen in de balans ?
Onze mening : We zijn ervan overtuigd dat de balans van Keenexcess vals of onvolledig is.
- Ofwel is de balans van Keenexcess vals, wat onaanvaardbaar is
- Ofwel is de balans volledig en correct en beschikte Keenexcess niet over 3 % van de aandelen die het kapitaal vertegenwoordigen op 31/12/03. Bijgevolg verliest Keenexcess dan haar stemrecht van 20 %.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
27. VFB weigerde blog coil-shareholders.biz bekend te maken via e-flash aan haar leden eind juli
In juli 2009 vroegen we aan de VFB om een e-flash te verzenden aan haar leden om deze blog / website www.coil-shareholders.biz bekend te maken. Het ging om een Proxy-fight actie. Het was volle zomervakantie en de meeste beleggingsbladen verschenen niet tussen 21 juli en 4 augustus. 4 augustus was de deadline om de aandelen neer te leggen om te kunnen deelnemen aan de BAV van Coil op 11/08/09. We vroegen hen ook om iets te melden op hun website.
We stuurde een mailtje op 20 juli maar kregen geen reactie (de VFB was gesloten -in verlof - tot 26 juli). Een goeie week later was er nog steeds geen antwoord, dus namen we de telefoon ter hand en belden op 30 juli naar Patrick Nollet, de nieuwe directeur van de VFB en voormalig hoofdredacteur bij De Belegger (en voormalige collega). Hij antwoordde dat de blog te eenzijdig was en dat hij dit niet kon meedelen aan zijn leden. “We kunnen dat niet doen omdat dit niet onze rol is”. Waarschijnlijk willen ze geen precedenten creëren naar andere eventuele acties of actiegroepen toe.
De VFB heeft toen een laconieke vermelding gezet op haar website dat Coil een BAV organiseert op 11/08/09 !
Bij aandringen hebben ze er ook een link gezet om de dagorde van de BAV te kunnen downloaden.
Verbaasd antwoordde we toen dat het - in onze ogen - wel de rol is van de VFB om de kleine Vlaamse beleggers te informeren, des te meer dat de VFB verschillende bedrijfpresentaties / lezingen heeft georganiseerd om het aandeel Coil te promoten in verschillende Vlaamse grote Steden, zoals op 23/11/1999 in Gent met als enige gastspreker Charles van der Haegen, CEO van COIL. We hebben nog een kopie van de Powerpoint presentatie / slides. De boodschap was toen : “Coil heeft een business model met vaste kosten en een stijgende omzet”.
Wat we vooral straf vonden is dat in de VFB Nieuwsbrief nr. 06/2003 een uitgebreid artikel stond over Coil met een ….aankoopaanbeveling. Waarom kan de VFB dan niks verspreiden aan haar leden met een verkooptip zoals op onze blog ? We noemen dat retentie van informatie. Als lid van de VFB zouden we graag kennis nemen van zo iets.
NB : Dit artikel is geinspireerd (en reeel) op het hoofdartikel van Beursparels nr. 34 van 17/09/09. We lezen graag elke week de mening van Kevin Van Campenhout. Een van de 10 beste Belgische analisten samen met o.a. Geert Noels, Kristoff Van Houte, Roland Vandamme, Maarten Verheyen, Boris Cukon en Johan Braem (die goed hun 'due diligence' of huiswerk maken). Uit Nederland lezen we graag de bijdragen van Frank Boll en Willem Middelkoop. Onze eer gaat vooral naar "qa", de beste poster op het forum JS Bach op www.cash.be
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------
28. Het advies van het Franse beurhuis Portzamparc ivm United Anodisers (on-line op 04/10/09)
zie 'Blog en français'
---------------------------------------------------------------------------------------------------
29. Quizz : Uw mening over deze blog (on-line op 24/10/09)
[poll id="1"] [poll id="2"] [poll id="3"] [poll id="4"] [poll id="5"] [poll id="6"] [poll id="7"]
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
30. Nieuws :
op 23/10/09 publiceerde Coil :
- volgend <persbericht ivm omzet voor de 9 eerste maanden van 2009> en
- een schone nieuwe website <www.anodised-aluminium.com> in het Engels en het Frans.
op 12/01/2010 op website TIJD.be : <Eis Alucoat tegen Coil afgewezen>
Brusselse handelsrechtbank heeft de eis van het Spaanse aluminiumbedrijf Alucoat om een expert aan te stellen bij United Anodisers (het vroegere Coil), afgewezen. Het vonnis dateert van 5 januari, maar raakte pas dinsdag bekend.
(belga) - De klacht van Alucoat, verdedigd door advocaat Mischaël Modrikamen, dateert van september 2008. De Spanjaarden hebben een belang van 10 procent in het aluminiumverwerkingsbedrijf uit Landen en wilden de aanstelling van een externe expert afdwingen die onder meer de verloning van het management van United Anodisers moest nagaan.
De Brusselse handelsrechter wees de eis af als ongegrond. De rechter wees erop dat de raad van bestuur van United Anodisers "een volledig en omstandig antwoord had gegeven op alle punten", zo luidt het in een persbericht van het bedrijf zelf.
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
31. Resultaten 2009 gepubliceerd op 30/04/10
De resultaten 2009 van Coil zijn eindelijk gepubliceerd. (met één maand boven de wettelijk deadline) en als laatste bedrijf van gans Euronext.
Ze zijn weeral (zoals gewoonlijk) rampzalig
Hoe durven ze toch : de titel van het persbericht is :
“LIMITED CONTRACTION IN 2009 FULL-YEAR EARNINGS IN A DIFFICULT ENVIRONMENT.
BUSINESS AND PROFITABILITY EXPECTED TO PICK UP AGAIN IN 2010”
Een operationeel verlies van 733.000 EUR tov een operationele winst van 447.000 EUR in 2008.
70% meer nettoverlies dan in 2008 vind jij dat een “limited contraction” ?
Een nettoverlies van 1,6 miljoen EUR op een nog resterend eigen vermogen van 11,5 miljoen EUR. Als Tim Hutton nog zo 7 jaar verder doet dan is United Anodisers failliet !
Sinds 12 jaar, telkens de titel “Business en profitability expected to pick up again in 2010”. Wie geloofd er nog zo'n bewering ?
results 2009 in het Engels : www.coil.be/pdf/press_room/20100430_2009_Results_PR_EN.pdf
Hebt u ook opgemerkt dat UA geen persberichten meer verstuurd naar zijn aandeelhouders per e-mail of per post sinds juni 2009 ? Geen enkel artikel over de resultaten 2009 vandaag op de website van de Belgische kranten zoals Tijd.be en l'Echo. Of zou U.A. deze keer het persbericht zelfs niet hebben verstuurd naar de pers zo rampzalig de resultaten zijn. 'Vivons heureux, Vivons cachés'....mais vidons la caisse.
Komt u ook uw ongenoegen uiten op de A.V. van begin juni ?
Stay tuned.
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
32. Algemene vergadering van 2 juni 2010
Introductie :
Gewone algemene vergadering op 2 juni 10 om 10u30 te Landen. Klik hier voor de Oproeping A.V. 2 juni 10
Buitengewone algemene vergadering (BAV) op 2 juni om 16u bij de notaris te Brussel. Gezien het quorum waarschijnlijk niet zal bereikt worden op deze 1ste BAV, zal de 2de BAV plaatsvinden op 24 juni. Het doel van deze BAV is om toelating te geven aan de raad van bestuur om een kapitaalverhoging te doen van maximum 2,5 miljoen EUR (of 50% van het kapitaal) gedurende de 5 komende jaren. Klik hier voor details in Bijzonder verslag van de raad van bestuur van 29 april 10 (enkel in het Frans).
Dit speciaal verslag van de RvB vermeldt dat tussen mid-2005 en mid-2010, de RvB van Coil slechts 3 keer beroep heeft gedaan - voor kleine bedragen - op deze maatregel maar ze vergeten er wel bij te vermelden dat ze er ook beroep op gedaan hebben in maart 2007 bij de kapitaalsverhoging van 1,8 million EUR bij de private plaatsing onderschreven door Banque Privée Edmond de Rotschild Europe voor rekening van 'Argos Investment Funds', die het zich nu fameus beklaagt maar niet durft komen op de AV. Inderdaad hun spreekwoord is "Pour Vivre heureux, vivons cachés !" en ze willen ook hun volmacht niet verlenen aan derden. Ze willen gewoon niet dat hun naam wordt vermeld in de pers ivm dit dossier.
Verslag van de gewone algemene vergadering van 2 juni 10
De vergadering begon om 10u30. In het begin heeft de voorzitter van de raad van bestuur aan de 5 aandeelhouders gevraagd 2 tellers aan te duiden. Er is een volgende overeenkomst gekomen:
- De heer Jim Clarke, vertegenwoordiger van EMC (Knutsfort) Ltd - LHT Management (investeerder die LHT Anodisers Ltd verkocht aan Coil in februari 2007) en
- Patrick Chassagne, een kleine individuele aandeelhouder van Parijs (heeft zich in een informeel gesprek gepresenteerd als een bakker). Dit is een versie die in mijn ogen niet erg geloofwaardig is aangezien men voor een AV niet van Parijs naar Landen komt voor een investering van 300€ (hij bezit 100 aandelen verworven in 2010). In werkelijkheid is hij een consultant voor ondernemers, partner van Melcion, Chassagne & Cie zie www.melcion.com/melcion_chassagne_cie/patrick- chassagne.html. Hij is waarschijnlijk uitgenodigd door Tim Hutton omdat hij alle voorstellen in het voordeel van FMI en/of Tim Hutton heeft goedgekeurd.
We waren tevreden dat er 2 van de 3 onafhankelijke bestuurders te zien die vorig jaar benoemd zijn. Andrew Reicher heeft een goede indruk gemaakt. Zoals gebruikelijk was Yves Willems afwezig.
Jullie dienaar had de volmacht gekregen van o.a. Alucoat/ Alibérico (10% v/d aandelen). Clemente Soler kon die dag niet naar Landen komen.
Net na de aanduiding van de twee tellers heeft de voorzitter van de raad van bestuur een pauze ingelast en aan de aanwezige bestuurders en 2 tellers gevraagt zich met hem terug te trekken voor 15 minuten naar een andere kamer ivm met een probleem van 'corporate governance. De twee resterende aandeelhouders werden aan hun lot overgelaten. Meer dan een uur later werd de A.V. met een ‘coup de theater’ hervat. Laurent Chevalier, de voorzitter en bestuurder sinds 1992 kondigde aan dat hij zijn ontslag neemt en wilde de reden niet geven. Hij vertrok onmiddellijk en keerde terug naar Parijs. Hij gaf zijn volmacht aan Jim Clarke.
De vergadering word voorgezeten door Bernard Legrand, onafhankelijk bestuurder. De AV verloopt rustig. Wanneer ik vraag wat het bedrag zal zijn voor de management fee van FMI antwoord de voorzitter dat het ‘Remuneration Committee’ (samengesteld uit leden van de raad) er nog niet in geslaagd is een overeenkomst te bereiken. Dit is een beleefde manier om te zeggen dat er geschillen zijn in de raad van bestuur. Ter herinnering, enkele bestuurders hadden aan Pascal Dendooven, journalist bij De Standaard, gezegd dat er herziening kwam van de management fee met een verlaging van 20-25%. Verschenen in de Standaars op 24/07/09.
Tim Hutton en de revisor gaven een volledige uitleg over de lopende onderhandelingen met de banken betreffend leningen op korte termijn. Zij moeten een besluit nemen vóór het einde van het jaar. Het management heeft hier een positieve kijk op. Vingers gekruist. Ondanks de moeilijke huidige conjunctuur heeft het management ook een positieve kijk op de Cash-flow van het 1ste halfjaar. Vreemd genoeg draaien de walserijen op volle capaciteit in Europa. Tim Hutton was zeer tevreden over de inspanningen van het personeel en de inspanningen van Jean Schroyen, directeur van de anodisatie eenheid (sites Landen en Bernburg, Duitsland). Dit jaar heeft het management een bijzondere inspanning geleverd bij het opstellen van het jaarverslag.
Tweede weeromstuit bij de hernieuwing van de mandaten van 3 bestuurders. Inderdaad de mandaten – van telkens 3 jaar – van FMI, Laurent Chevalier en Bernard Legrand liepen ten einde. Gezien het ontslag van Laurent Chevalier, was deze stemming niet meer van doen. De hernieuwing van FMI verliep zonder probleem gezien Keenexcess een grote meerderheid van de stemrechten heeft. Verstomming bij de stemming voor Bernard Legrand : Keenexcess stemt tegen en zijn mandaat wordt dus niet vernieuwd. Ter herinnering, Bernard Legrand werd aangeduid als onafhankelijke bestuurder met veel lof in 2001 en via een persbericht. Hij was een voormalige CEO van Péchiney.
Mijn persoonlijke en subjectieve interpretatie van deze gebeurtenissen : ik zou niet verwonderd zijn dat het ontslag van Laurent Chevalier en de niet herbenoeming van Bernard Legrand hun oorsprong vinden in het feit dat deze 2 personen voorstander waren van een verlaging van het management-fee van FMI.
Het was de laatste A.V. voor mevrouw Sleeckx, de trouwe luitenant van Charles van der Haegen en Tim Hutton, boekhoudster van Coil sinds meer dan 20 jaar, die met pensioen gaat.
Op het einde van de jaarvergadering hebben we dan toch recht – voor de eerste keer – op enkele sandwiches maar wel zonder drank.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
33. -Le Fonds Argos a largué ses 116.000 actions soit 7,4% des actions entre le 12/08/09 et le 02/06/10
Par courrier reçu le 4 juin 2010, Argos Investment Managers (SUISSE), agissant pour le compte de la SICAV Argos Investment Fund[1], a déclaré avoir franchi en baisse, le 2 juin 2010, les seuils de 5% du capital et des droits de vote de la société de droit belge UNITED ANODISERS (anciennement dénommée COIL) et ne plus détenir aucune action de cette société.
Ce franchissement de seuils résulte d’une cession d’actions UNITED ANODISERS sur le marché.
[1] Argos Investment Managers est « investment manager » de la SICAV luxembourgeoise Argos Investment Fund, dont la Banque Privée Edmond de Rothschild (Luxembourg) est le dépositaire, administrateur du fonds.
Bron : www.amf-france.org/inetbdif/viewdoc/affiche.aspx?id=56949&txtsch=
+----------------------------------------------------------------------------------------------------+
34. Wie is de auteur achter deze blog ?
Laurent Maes, een Belgische aandeelhouder van Coil sinds juli 1998 en
voormalig financieel analist bij een Belgisch beleggingsblad
- Fontein in aluminium van Pol BURY rechtover Boudewijn Building van de Vlaamse Overheid
- Laurent MAES
ook aanwezig op Facebook.com en LinkedIn.com
-------------------------------------------------------------------------------------
35. Onze favoriete citaten
Citaat van Paul Huybrechts, VFB-voorzitter, in ‘Les 9: Laat wat meer afwijkende stemmen aan het woord’.
“In het algemeen vind ik dat dissidente stemmen, mensen met gedurfde meningen die ver van de consensus afwijken, te weinig aan bod komen. Het gedrag van lemmingen overheerst: allen dezelfde richting uit. Afwijkende stemmen mogen wat luider klinken. Er zijn economen en anderen die jaren geleden al de kredietcrisis hadden voorspeld. Nassim Nicholas Taleb, de auteur van ‘The Black Swan’, had het in 2007 bij het rechte eind toen hij beweerde dat globalisering ook globale ineenstorting impliceert als het grondig fout gaat.” “Maar aan die dissidente stemmen wordt te weinig gehoor gegeven. Als voorzitter van de VFB wil ik graag wat meer variatie in meningen horen. Laat meer gekken en rare jongens aan het woord, mensen waarop lichtzinnige centrale bankiers, zelfvoldane toezichthouders en conformistische academici neerkijken.” Paul Huybrechts, VFB-voorzitter Uit: ‘Dit was 2008’ (De Tijd), 27 december 2008, ‘De tien lessen uit het beursjaar 2008’, p.37.
Eveneens van Paul Huybrechts, in de krant De Tijd van 3 oktober 09 : 'Je mag aandelen houden, maar er niet van houden' allusie op de strategie 'buy& hold'. 'N.a.v deze crisis heeft men geleerd zeker één keer per maand al zijn aandelen tegen het licht te houden'.
Citaat van Roland Leuschel, bekende beursgourou in de jaren 1985-1992, Duitse econoom en voormalige BBL-bankier : een economist = 'economie' + 'mist'.
Dat wil zeggen dat we als belegger zeer voorzichtig moeten zijn en niet mogen dromen.
Citaat van Bill Gross, algemeen directeur van de obligatiereus Pimco, 2008 : "Een aandeel : een delicaat bloemetje waarvan de prijs deels perceptie, deels waardering, deels hoop of gebrek aan hoop is."
Citaat van Burton Malkiel, hoogleraar economie Princeton University en auteur van 'A Random Walk Down Wall Street', "De Boekhouding van een bedrijf kan worden vergeleken met een bikini : wat ze toont is interessant, wat ze verbergt is essentieel."
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
U kan een boodschap achterlaten die op de website zal gepubliceerd worden. U dient daarvoor uw naam, e-mail en commentaar in te vullen onderaan.
Aucun commentaire:
Enregistrer un commentaire